要在 Backpack 交易所进行交易，您需要创建账户、完成身份验证，并通过法币充值或加密货币充值为账户注资。

创建账户并完成身份验证

访问 backpack.exchange 注册新账户。

验证您的邮箱后，完成 KYC（了解您的客户）身份验证流程。

详细操作指南请参考：

充值法币或加密货币资产

完成 KYC 认证后，您可以通过法币充值（银行转账、信用卡/借记卡）或直接存入加密货币为钱包注资。

打开“充值”菜单即可查看以上两种选项。

开始在 Backpack 交易所交易

现货市场、现货杠杆、永续合约和 Safe 多签钱包功能均面向 Backpack 用户开放。详细操作指南和更多产品信息，请访问。

• 您可以通过 联系客服，或发送邮件至：

Backpack 交易所 是一家全球合规的加密货币交易所，致力于打造一款创新、易用且符合法规的交易平台。

Backpack 依托强大的实时风险管理系统，交易引擎会自动将所有用户资产整合至一个统一的全仓账户，同时支持自动借贷功能。这种设计使得所有规模的交易者都能使用其他平台通常仅面向机构用户提供的高级交易工具。

• 覆盖150+国家

• 完成500亿+ 笔交易

万物生息

自动借贷架构

当您开启“自动借贷”功能后，所有已存入的资产都会自动加入平台的出借池，为您持续产生收益。这些资产仍然具备保证金资格，您无需额外管理独立的“理财”账户，避免了资产分隔带来的操作摩擦。

未实现收益也可生息

即便是持仓中的未实现盈亏（PnL），也会被纳入您的总抵押资产范围，并持续产生收益，直到仓位平仓。

赚取额外收益

启用“自动出借”功能后，您的 SOL 将自动质押，赚取来自 Backpack 验证节点的链上额外奖励，收益将每周发放。

同样，USD 存入后将转换为 Backpack USD，按月获得稳定币池带来的额外收益。

稳定币额外收益

出借符合条件的稳定币（如 USD），即可在基础出借利率之上叠加额外年化收益（APY）。这部分收益来自稳定币资产组合所带来的国债收益，并按月发放。

SOL额外出借奖励

您出借的 SOL 现可额外获得原生质押收益。Backpack 交易所将自有 SOL 进行质押，并将全部质押回报返还给出借用户。您的 SOL 不仅可以用于保证金，还能让您被动享受质押奖励。

出借资产可用作保证金

您出借的任何资产均可作为保证金，用于开启新的交易仓位，从而进一步提升资金使用效率。

Backpack 的收益系统与交易所的核心风险引擎深度集成，确保您在赚取利息的同时，始终保持全额抵押价值。

全面提升资金效率

机构级工具，面向所有用户开放

Backpack 的风险引擎、全仓模式和自动出借功能，旨在为每位用户提供其他交易所通常仅限VIP等级用户使用的资金效率。

无门槛限制

低等级用户不会受到更苛刻的保证金要求，也不会被限制使用高级产品。我们专注于打造包容性设计，真正实现公平竞争环境。

灵活的结算机制

持续结算

当您开启“自动结算盈亏”功能后，Backpack 的结算引擎支持滚动式部分结算，让您无需平仓也能提前锁定部分浮盈或浮亏。

自适应策略定制

这一持续结算机制对对冲、高频套利或复杂多腿策略用户尤其实用。

具备竞争力的费率

与顶级交易所保持一致

Backpack 的费率结构与市场上成本最低的平台相当。

我们从零开始构建了这套系统，并将其命名为生息永续——它将永续合约交易与借贷市场深度融合，让您的保证金资产持续高效运作。

有30秒时间？快来看看我们的生息永续快速演示视频：

在 Backpack 交易所，我们致力于提供透明且具竞争力的费率结构。

以下表格展示了公开测试版期间的现货交易和永续合约交易费率等级，方便用户根据自身交易量，快速了解对应的费率标准。

• ‍立即访问Backpack交易所。

我们可能会在下一阶段调整费率，并会在调整前提前公布最新费率。

*如有变更，恕不另行通知*

Backpack 交易所交易费率

持有Mad Lads NFT的用户，只需将存有NFT的Backpack钱包连接至Backpack交易所，即可自动享受VIP 1等级的交易费率。

什么是挂单费和吃单费？

• 挂单费: 挂单方是指下达限价单，并为市场提供流动性的用户。这些订单不会立即成交，而是挂在订单簿上等待与相反方向的订单匹配。挂单订单需支付的费用称为“挂单费（Maker Fee）”。由于挂单方为市场贡献了流动性，挂单费通常比吃单费更低。 ‍

• 吃单费: 吃单方是指下达的订单立即与已有订单匹配成交的用户。吃单订单消耗市场流动性，因此需支付“吃单费（Taker Fee）”。由于吃单交易具有即时成交的特点，吃单费通常略高于挂单费。

费率等级如何运作？

交易量越高，费率越优惠！ Backpack 的费率体系鼓励高交易量用户享受更低的费率。随着您的30日累计交易量增加，您将逐步提升到更高的费率等级；每晋升一个等级，对应的挂单费和吃单费都会逐步降低，有效降低您的交易成本。

请参考费率表，查看各等级对应的费率标准和30日交易量要求。 我们的目标是为您提供顺畅透明的交易体验，让您清晰了解所有相关费用。

Backpack 允许用户借入资产，以满足多种使用场景，例如现货保证金交易。借入的资产将进入可用余额，用户可以用于下单或提现，前提是满足保证金要求。

与大多数借贷协议或产品不同，用户无需先向借贷池提供资产即可借款。只要子账户可用权益（Available Equity） 充足，用户即可开始借款。

以下是在 Backpack 借款的三种方式：

方法 1 - 手动借款

用户可以在 出借页面的 借款选项卡中手动借款。

注意：自动借贷（Auto Lend） 设定会自动偿还子账户中的所有借款。因此，当 Auto Lend 开启时，手动借款将被禁用，因为所有手动借款会立即被自动偿还。在 Auto Lend 模式下，借款只能通过现货保证金或 保证金提现进行。

借款人违约

Backpack 采用分级清算模型，以防止用户账户破产。首先，系统尝试通过订单簿清算持仓。如果持仓过大，或用户的保证金比例低于自动平仓阈值，则清算将通过后备流动性提供者（Backstop Liquidity Providers） 进行。

在极端情况下，如果市场价格急速下跌，导致系统无法及时清算借款人的仓位，Backpack 采用 自动去杠杆（Auto-Deleveraging，ADL） 机制，以确保出借人能够按名义价值收回其出借资产。示例：

1. 假设 借款人借入 1 BTC

Backpack 合约采用 USDC 结算，包括手续费、资金费率支付和盈亏。

如果您的账户中有 USDC，则所有 USDC 结算款项将从您的 USDC 余额中扣除。然而，如果您的账户中没有可用的 USDC，因而欠系统 USDC，Backpack 将按照以下顺序处理：

1. 赎回 任何未偿还的 USDC 出借资产

2. 从借贷池 借入 USDC

3. 将非 USDC 抵押资产 转换为 USDC

这意味着，即使您的账户中没有 USDC，也可以进行合约交易。

Backpack 的利率由 利用率（Utilization Rate）模型 确定。每个借贷市场都有其专属的利用率曲线，可在相应的 出借页面（Lend Page） 查看。市场的利用率 代表其 可用资产中已被借出的比例。借款越多，利率越高。

更具体地说： 利用率 = 总借款量 / 总借出量

您可以在 Backpack 实时监控 利率变化，并查看以下内容：

1. 借贷池总供应量

2. 总借款量

3. 当前利用率

4. 不同利用率水平下的预期利率

5. 其他相关信息

利息每小时计算。借款利率（Borrow Rate） 完全由利用率曲线决定。出借利率（Lend Rate） 计算方式：借款利率 * 利用率。

利用率曲线的设计目标：防止利用率达到 100%，从而阻止借贷池的资产赎回。系统设定了最优利用率阈值，在该阈值之后，利率会呈指数级上升：借款成本增加，鼓励用户提前还款。出借收益提高，吸引更多用户提供流动性。这种市场机制促使利用率下降，保持借贷市场健康运行。

作为额外的安全保障，系统设有限流阈值（Throttle Threshold）。当利用率达到该阈值时：所有赎回和新借款将暂停。这为新出借人提供时间进入市场，为借款人提供时间偿还债务。同时，该暂停机制可为清算账户的抵押资产赎回提供缓冲。

您可以通过以下两种方式在 Backpack 开始出借资产：

方法 1 - 手动借贷

您可以通过“借贷”页面手动将资产存入出借池。所有出借产生的利息会自动复利计入您的余额。

方法 2 - 自动借贷

Backpack 提供现货杠杆交易产品，让您可以在现货市场上进行超过钱包余额的多头或空头交易。在后台，系统会结合Backpack的实时强平引擎和透明的借贷市场，为您实现高效的现货杠杆交易。Backpack上的所有现货杠杆仓位都直接接入平台的统一借贷池，并遵循与整体借贷框架相同的保证金要求和强平流程。

这确保了：

• 您可以自动借入完成现货交易所需的资产；

• 借款人始终维持足额抵押，必要时平台会对仓位进行强平。

开启现货杠杆

在进行杠杆交易之前，请确保已在子账户设置中开启杠杆交易功能。当自动借贷功能开启时，您可以直接通过现货杠杆交易借入资金，而无需手动创建借款——Backpack会在您超过现货余额交易时自动代表您借款。

杠杆交易

现货杠杆允许您在现货市场上买入或卖出超出账户余额的资产，系统会自动为您借入差额部分（或者在您需要提币时，直接提取借入资产）。

示例:

1. 在交易界面勾选“杠杆”选项；

2. 在现货市场下达买单或卖单；

3. 如果您卖出的数量超过持仓（做空），或者买入的数量超过可用余额，系统会自动为您借入所需资产。

举例:

• 您账户里有1,000 USDC，但想买入价值2,000 USDC的SOL；

• 勾选“杠杆”选项后，Backpack会自动为您借入额外的1,000 USDC，并完成现货购买；

• 此时，您持有的SOL仓位中有一部分是通过借款融资获得的。

还款方式

当您因现货杠杆交易而欠下某种资产时，可以通过以下方式偿还：

1. 自动还款（需开启自动借贷）

• 如果自动借贷功能已开启，那么您账户中新增的同类资产（通过充值、交易或资产兑换获得）会自动用于偿还对应债务。

1. 通过现货交易直接还款

• 直接买回您欠的资产即可。例如，如果您借入了10个SOL，只需下达一笔带杠杆标记的买单买回10个SOL，系统会自动用这笔买单的SOL偿还您的SOL负债。

1. 手动还款

• 如果关闭了自动出借，您可以前往借贷页面或借贷窗口中，点击“还款”，使用账户中持有的资产手动偿还对应债务。

保证金要求与抵押品

Backpack上的现货杠杆交易使用与其他交易所相同的全仓保证金系统，具体包括：

• 所有子账户资产都会按各自的抵押权重（折扣率）计入抵押品；

• 系统会实时监控维持保证金，如果维持保证金率（等于维持保证金余额除以净值。）当该比率达到或超过100%时，您的账户将进入清算状态。

关键概念

1. 初始保证金：开仓时所需的抵押品；

2. 维持保证金：维持仓位不被强平所需的最低抵押品；

3. 仓位规模：对于现货杠杆，您的超卖或超买部分都计入总风险敞口。

为什么无法始终使用最大杠杆

您的最大仓位规模取决于：

• 抵押品折扣率（波动率高的资产抵押权重更低）；

• 借贷池流动性（需要有足够的资产供您借入）；

• 您的子账户可用权益。

因此，最大仓位规模并非简单的“余额×最大杠杆”，而是受到多重因素限制。

举例

假设您的子账户中有 100 USDC，系统允许最大杠杆为 10 倍。理论上，您可能会认为可以购买 1,000 美元的 SOL。

• 但USDC属于优质抵押品（折扣率较低），

• 而SOL因波动性较高，其抵押权重可能更低；

• 当您用USDC买入SOL后，您的抵押品组合从“优质资产”变成了“风险资产”，系统可能限制您的最大SOL仓位为800 USDC，而不是1,000 USDC，以确保您的剩余抵押品足以覆盖SOL价格波动带来的潜在风险。

利用率与利率

现货杠杆借款与普通借贷共享同一套借贷池和规则，包括：

• 利用率 = 已借出资产 / 出借池总资产

• 借款利率：根据市场的利用率曲线动态调整，利用率越高，借款利率越高；

• 出借利率：等于借款利率×利用率，出借人会随着利用率上升获得更高收益。

由于现货杠杆直接使用统一借贷池，您的现货杠杆借款同样会按小时计息，具体费率可以在借贷页面实时查看每种资产的利率。

Backpack 采用多币种全仓保证金模式，旨在最大化资金使用效率。

与其他交易所要求您将资产分隔在不同的钱包（现货、合约、杠杆、理财等）中不同，Backpack 提供的是一个全仓账户，可以直接用于所有产品的交易。如果您需要隔离风险，也可以轻松创建新的子账户，每个子账户都与其他子账户完全隔离。

您可以使用多种非USDC资产作为保证金，这些资产会计入您的账户权益，用于开仓和维持合约及借贷仓位。

为了在所有中心化交易所中提供最高的资金效率，Backpack 允许您将100%出借资产作为保证金使用，这意味着即便资产用于维持仓位，它们依然可以赚取利息。此外，未实现盈亏也会被计入借贷池并产生利息，进一步提升资金效率。

观看视频教程，了解详细操作流程：

保证金

Backpack 上的保证金以USD计价。符合保证金资格的资产会获得“保证金价值”，并计入您的净权益。

保证金价值计算公式： 资产数量 * 标记价格 * 权重

每种资产都有默认的保证金权重（也称折扣率）。随着资产规模增加，为了应对风险并考虑资产变现所需时间，资产的保证金权重可能会逐步降低。 您可以在对账单页面查看每种资产的具体保证金价值曲线。

Here’s an example to illustrate how Collateral Value is calculated (note that the haircut values below are not accurate. Check the statements page to see the actual weights):

如上所示，一位用户持有价值 120,000 美元的资产，但其账户总保证金价值（即其所有资产的抵押品价值总和）为 116,300 美元。

权益

净权益（Net Equity）

净权益代表您账户的风险调整后总价值，可用于维持合约和借贷仓位。这也被称为“保证金余额”。

净权益的计算方法如下 = 账户总保证金价值+ 总未实现盈亏 + 未结算资金 - 总借贷负债

所有这些数值及账户权益的详细信息，均可在 查看。

可用权益

可用权益是您可以用于开新仓或挂单的资金。 其计算方式未 净权益 - 已占用权益, 已占用权益指的是已被现有仓位和挂单占用的保证金。为了提高资金效率，您的未实现盈亏也会计入可用权益。

保证金

您的账户保证金（又称保证金健康度）可以通过以下两个数据点进行评估：

1) 初始保证金率 (IMR)- 表示您账户中还剩多少可用权益用于开新仓。一旦IMR达到100%，您将无法开设任何增加风险的新仓位。

初始保证金率 = 总初始保证金 / 净权益

您可以在交易页面的保证金概览部分，鼠标悬停在初始保证金百分比上查看所有仓位的总初始保证金。

通常情况下，开立新仓位所需的初始保证金可按以下公式计算：

初始保证金 = 仓位名义价值 / 最大账户杠杆

例如，最大账户杠杆为10倍，想开一笔10,000 USD的仓位，则初始保证金为1,000 USD。

但请注意，随着仓位规模增加，初始保证金要求也可能提高，以适应风险管理要求。

此外，不同交易对的初始保证金要求可能不同。例如，如果某个交易对的初始保证金率（IMF）是20%，那么无论最大杠杆是否为10倍，该交易对的初始保证金要求都是仓位规模的20%（不考虑大额单独调整）。 您可以在交易页面的保证金标签下查看各交易对的具体保证金要求。

在下单时，可以看到系统计算的“预计保证金需求”。 已有仓位的初始保证金可在持仓标签页的“初始保证金”列查看。

2) 维持保证金率 (MMR) - 反映账户距离被强制平仓还有多少空间。当MMR达到100%时，系统将启动强制平仓流程。

维持保证金率 = 总维持保证金 / 净权益

通常情况下, 维持保证金比例 (MMF) 最低为 5% 。同初始保证金率一样，维持保证金率可能因仓位规模或市场不同而调整

在交易页面的保证金概览部分，鼠标悬停在维持保证金百分比上，可以查看所有仓位的总维持保证金。

子账户

Backpack 的保证金模式围绕子账户展开。

每个子账户都是全仓、多币种，并且可以访问所有产品（现货、期货、现货保证金、借入、借出）。为了说明此模型的简单性，如果您在子账户中存入USDC和BTC，您的净权益立即增加，您可以直接开始交易所有产品，无需额外划转资产。

此外, 每个子账户之间完全隔离。 这意味着一个子账户的资金不会受到其他子账户强平的影响。每个子账户的余额和风险独立管理，方便您根据策略灵活分配风险敞口。

如果您更喜欢逐仓模式，可以在单独的子账户中开仓，达到类似逐仓隔离的效果。

最多支持创建10个子账户，且支持子账户间资金快速划转。

杠杆

Backpack 的最大杠杆设置在子账户级别。

您可以在每个子账户中，根据整体持仓风险，自行设置最大账户杠杆。

当您调整最大杠杆后，已有仓位及未来新仓位的初始保证金要求都会同步调整。

非USD保证金资产

Backpack 上的合约以USDC结算，包括：手续费、资金费率和盈亏结算。

如果您的账户中同时持有USDC和非USDC资产（如BTC），系统会优先使用USDC余额支付结算费用。

当USDC不足时，系统会自动借入USDC支付费用，而不是直接卖掉您的非USDC资产。例如：如果用户需要支付1 USDC的开仓费，系统会生成1 USDC的借款，而不会卖掉BTC。

但如果：USDC借贷市场的利用率超过限制阈值或您在使用非 USDC 资产作为抵押品时账户因亏损被强平，系统会将您的非USDC资产转换为USDC，以完成结算。这些转换记录会显示在 标签页的对账转换记录中。

概览

• Backpack 所有子账户均为全仓模式，保证金在子账户内独立计算。

• 所有产品（现货、合约、现货杠杆、借贷）共用同一个账户。

• 当前所有合约市场均以USDC计价和结算。

• 出借资产可作为保证金，用于开仓和维持合约仓位，利率依据借贷市场的实时利用率曲线动态调整。

• 未实现盈亏同样计入权益，并持续产生利息；如有需要，您也可以选择持续结算盈亏。

• 强平时，系统会优先通过订单簿进行平仓；当触发自动关闭保证金阈值时，仓位将由后备流动性提供者（BLP）接手。

保证金与抵押品

标记价格与指数价格

Backpack 使用以下逻辑计算标记价格，优先顺序如下：

1. 指数价格 + “中间价与指数价格差”的5分钟EWMA（指数加权移动平均）；其中中间价为买一与卖一的均值；

2. 直接使用指数价格；

3. 最优买价、最优卖价和最新成交价的中位数；

4. Backpack 的最优买价和最优卖价均价；

若缺少必要数据（例如数据已过期），我们将启用上述回退逻辑。处于仅挂单（post only） 状态的市场，在订单簿状态变为开放前，将使用指数价格作为标记价。

关于指数价格，我们从从多个交易所获取市场价格。

• 取{最优买价，最优卖价，最新成交价}的中位数作为该交易所价格；

• 计算所有交易所价格的中位数；

  • 设置价格上下限：高于中位数30bps的价格按上限计，低于中位数30bps的价格按下限计；

• 每个交易所都有对应的权重，最终按加权平均计算指数价格。

资金费率

注意：自 8 月 20 日星期三 08:00 UTC 起，所有永续合约市场的资金费率结算周期已更改为 每小时。

资金费率公式：   资金费率 =钳位函数 【（平均溢价指数 + 钳位函数（利率 - 平均溢价指数，-0.05%，0.05%）） ÷ 8，资金费率上限，资金费率下限】

资金费率按如下方式计算：

• 每秒我们都会记录一次溢价指数；

• 溢价 = （标记价格 − 指数价格） ÷ 指数价格；

• 平均溢价指数 = 在资金费率结算周期内，对每秒溢价值的移动平均；

• 利率附加项：

价格区间限制

限价单价格区间

• 适用于限价单。

• 我们计算 {最优买价, 最优卖价, 最新成交价} 的中位数，这称为活跃价格（Active Price）。

• 然后，我们设定最大倍率（Max Multiplier）和最小倍率（Min Multiplier）两个可配置参数。

• 如果限价订单的价格高于 活跃价格 * 最大倍率，则该订单将被拒绝。反之，如果限价订单的价格低于 活跃价格 * 最小倍率，则该订单也将被拒绝。

价格冲击区间

• 适用于做市订单。

• 设定参数最大冲击倍率（Max Impact Multiplier）和最小冲击倍率（Min Impact Multiplier）。

• 对于买单：订单只能成交到最优卖价 * 最大冲击倍率的价格水平。如果订单在该价格水平未被完全成交，则订单将到期，部分成交。对于卖单：逻辑相同，适用于最优买价 * 最小冲击倍率。

均值标记价格区间

• 计算5 分钟滑动均值（Moving Mean Average）的标记价格（Mark Price），称为均值标记价格（Mean Mark Price）。

• 设定最大倍率（Max Multiplier）和最小倍率（Min Multiplier）两个参数。

• 当提交做市订单（Maker Order）时：订单最多只能成交到 均值标记价格 * 最大倍率 的价格水平。如果订单未完全成交，则会到期，部分成交。反之，对于最小倍率，逻辑相同。此机制与价格冲击区间类似。

均值溢价区间

• 计算5 分钟滑动均值的溢价（Premium），称为均值溢价。

• 设定容差百分比（Tolerance Percentage）参数。

• 若容差百分比为 1%，且均值溢价为 3%，则：订单最多只能成交到**当前溢价达到 4%**的价格水平。如果订单未完全成交，则会到期，部分成交。

• 若容差百分比为 1%，且均值溢价为 -3%，则：订单最多只能成交到当前溢价达到 -4%的价格水平。如果订单未完全成交，则会到期，部分成交。

• ​出借​

• ​借款​

• ​利用率与利率​

• ​强平机制​

Backpack 提供一个跨链资金市场，用户可以在其中出借或借入多种资产。用户可以从任何链存入资产，直接参与统一借贷池的出借；借款人可以使用抵押资产借款，并直接提取至任意支持的网络，无需跨链桥。这一跨链资金市场是 Backpack 保证金系统的核心组成部分，它让用户能够以最高的资金效率参与交易。

出借人可以将资产存入借贷池赚取利息，其他用户可以从借贷池中借入资产用于以下用途：

1. 现货杠杆交易

2. 永续合约交易中的USDC结算

3. 从交易所提币

与大多数中心化交易所不同，Backpack 的利率由透明的利用率模型决定。用户可以随时在“借贷”页面查看每种资产的实时利用率和利率。利用率代表某个市场中已借出资产占总出借资产的比例；利用率越高，说明借款需求越强，对应借款利率越高；利率按小时计算并支付。

为了保护出借人的资产安全，所有借款都必须满足 Backpack 的保证金要求，并受到实时强平系统的监控。用户在借款时，必须符合必要的抵押条件；一旦用户的保证金率（Margin Fraction）低于系统要求，Backpack 将立即启动强平流程，逐步平仓以偿还借款并保护出借人资产。