# Các Rủi Ro

#### Tổng quan

Trang này trình bày các rủi ro chính đối với người tham gia hệ thống borrow/lend của Backpack. Để xem chi tiết cơ chế thanh lý và ADL hoạt động như thế nào, vui lòng tham khảo [Liquidation](https://support.backpack.exchange/technical-docs/trading/liquidation).

***

### Rủi ro đối với Người cho vay (Lender)

#### Rủi ro Thay thế Tài sản (Asset Substitution Risk - ADL)

Trong các tình huống hiếm gặp và cực đoan, bạn có thể nhận được **giá trị bằng USD** thay vì token gốc của mình.

**Trường hợp thông thường:** Người vay bị thanh lý → token gốc của bạn được hoàn trả về pool.

**Trường hợp ADL:** Thanh lý thông thường thất bại → bạn nhận giá trị tương đương bằng USD.

Điều này chỉ xảy ra khi:

* Giá biến động nhanh hơn khả năng thực thi thanh lý
* Thanh khoản không đủ để mua lại tài sản đã vay
* Backstop Liquidity Providers không thể hấp thụ vị thế

**Ví dụ:**

```
Bạn cho vay 1 BTC. Người vay mất khả năng thanh toán trong giai đoạn biến động mạnh.

Thông thường: Bạn nhận lại 1 BTC.
ADL: Bạn nhận 100,000 USDC (giá trị BTC tại thời điểm ADL).
```

Bạn nhận đủ giá trị - chỉ có thể ở dạng tài sản khác.

> **Lưu ý hiển thị giá:** Các giao dịch ADL được thực hiện ngoài orderbook công khai. Do đó, các mức giá thực hiện này sẽ không hiển thị trên biểu đồ K-line.

***

#### Rủi ro Redeem (Utilization cao)

Khi utilization của pool cao, bạn có thể không thể redeem ngay lập tức.

| Utilization             | Khả năng Redeem                                         |
| ----------------------- | ------------------------------------------------------- |
| < throttled utilization | Ngay lập tức                                            |
| > throttled utilization | Có thể bị trì hoãn                                      |
| 100%                    | Bị chặn cho đến khi người vay hoàn trả hoặc bị thanh lý |

**Biện pháp giảm thiểu:** Theo dõi utilization và redeem trước các giai đoạn dự kiến nhu cầu cao. Utilization cao đồng nghĩa với lãi suất cao, điều này khuyến khích việc hoàn trả.

***

#### Biến động Lãi suất

Lãi suất được điều chỉnh động dựa trên utilization. Trong các giai đoạn nhu cầu cao, lãi suất có thể tăng mạnh. Mặc dù điều này có lợi cho người cho vay, sự biến động nhanh của lãi suất có thể ảnh hưởng đến lợi suất kỳ vọng.

***

### Rủi ro đối với Người vay (Borrower)

#### Rủi ro Thanh lý

Nếu giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm so với khoản vay, bạn sẽ đối mặt với thanh lý. Tham khảo [Liquidation](https://support.backpack.exchange/technical-docs/trading/liquidation) để xem đầy đủ cơ chế.

**Các điểm chính:**

* Thanh lý được kích hoạt khi MMR đạt 100%
* Phí thanh lý 1% được áp dụng
* Thanh lý một phần giúp giảm vị thế để khôi phục trạng thái margin

***

#### Đóng Khoản vay Bắt buộc (ADL)

Khoản vay của bạn có thể bị đóng bắt buộc nếu:

* Một người cho vay sử dụng tài sản đã cho vay làm tài sản thế chấp và bị thanh lý
* Pool đạt 100% utilization, ngăn chặn việc redeem của họ
* ADL được kích hoạt để giải phóng thanh khoản

**Tác động:**

* Khoản vay của bạn bị đóng mà không có thông báo trước
* Cấu trúc tài sản thế chấp của bạn có thể thay đổi
* Tổng giá trị tài khoản của bạn không thay đổi

Đây không phải là tổn thất — chỉ thay đổi cấu trúc khoản vay.

***

#### Tích lũy Lãi suất

Lãi suất được tính liên tục và cộng dồn. Trong giai đoạn utilization cao, lãi suất có thể tăng mạnh. Theo dõi chi phí vay và duy trì mức đệm tài sản thế chấp phù hợp.

***

### Giảm thiểu Rủi ro

#### Đối với Người cho vay

| Rủi ro             | Biện pháp giảm thiểu                                               |
| ------------------ | ------------------------------------------------------------------ |
| Thay thế tài sản   | Chấp nhận khả năng ADL hoàn trả bằng USD trong trường hợp cực đoan |
| Trì hoãn redeem    | Theo dõi utilization; redeem trước các giai đoạn cao điểm          |
| Biến động lãi suất | Hiểu rằng lãi suất là động                                         |

***

#### Đối với Người vay

| Rủi ro        | Biện pháp giảm thiểu                            |
| ------------- | ----------------------------------------------- |
| Thanh lý      | Duy trì mức margin an toàn cao hơn MMR          |
| Đóng bắt buộc | Hiểu rằng ADL có thể đóng khoản vay             |
| Tăng lãi suất | Theo dõi lãi suất; hoàn trả khi utilization cao |

***

### Tài liệu Tham khảo

* [Liquidation](https://support.backpack.exchange/technical-docs/trading/liquidation) - Cơ chế thanh lý đầy đủ, chi tiết ADL và tích hợp API
* [Utilization and Interest Rates](https://support.backpack.exchange/technical-docs/borrow-and-lend/utilization-and-interest-rates) - Mô hình tính lãi suất


---

# Agent Instructions: Querying This Documentation

If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question.

Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter:

```
GET https://guide.backpack.exchange/vn/vay-and-cho-vay/cac-rui-ro.md?ask=<question>
```

The question should be specific, self-contained, and written in natural language.
The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation.

Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.