Ký Quỹ
Last updated
.avif?alt=media&token=4867248b-19dc-4572-bc63-86d279db9da9)
Tài liệu Backpack
Last updated
Backpack áp dụng mô hình đa tiền tệ, ký quỹ chéo được thiết kế để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.
Khác với các sàn giao dịch khác yêu cầu bạn phải phân tách số dư của mình vào các ví riêng biệt (giao ngay, hợp đồng tương lai, ký quỹ, kiếm lãi, v.v.), Backpack cung cấp một ví ký quỹ chéo duy nhất có thể sử dụng để giao dịch tất cả các sản phẩm. Nếu bạn muốn tách rủi ro, bạn có thể dễ dàng tạo một subaccount mới, hoàn toàn tách biệt với các subaccount khác.
Bạn có thể sử dụng nhiều tài sản không phải USD làm tài sản thế chấp, giúp gia tăng vốn chủ sở hữu trong tài khoản để mở và duy trì các vị thế hợp đồng tương lai và vay mượn. Để cung cấp mức độ hiệu quả sử dụng vốn cao nhất trong số các sàn giao dịch tập trung, Backpack cho phép bạn sử dụng 100% tài sản cho vay làm tài sản thế chấp, giúp chúng tạo ra lợi nhuận ngay cả khi đang được sử dụng để duy trì các vị thế. Thêm vào đó, lợi nhuận chưa thực hiện sẽ được đưa vào nhóm cho vay và tạo ra lợi nhuận, cung cấp thêm hiệu quả sử dụng vốn.
Dưới đây là một video hướng dẫn nhanh cho bạn về cách thức hoạt động:
Tài sản thế chấp trên Backpack được tính theo giá trị USD. Các tài sản đủ điều kiện làm tài sản thế chấp sẽ nhận được một Giá trị Thế chấp (Collateral Value), đóng góp vào Vốn chủ sở hữu ròng (Net Equity) của bạn.
Giá trị Thế chấp được tính theo công thức sau: Số lượng Token * Giá thị trường (Mark Price) * Trọng số (Weight)
Mỗi tài sản thế chấp có một Trọng số Thế chấp mặc định (Collateral Weight), hay còn gọi là tỷ lệ chiết khấu (haircut). Trọng số Thế chấp của một tài sản có thể giảm dựa trên số lượng tài sản thế chấp để điều chỉnh rủi ro và thời gian cần thiết để thanh lý tài sản. Đường cong Giá trị Thế chấp cho từng tài sản của bạn có thể được tìm thấy trong trang Statements.
Dưới đây là một ví dụ minh họa cách tính Giá trị Thế chấp (lưu ý rằng các giá trị chiết khấu dưới đây không chính xác. Kiểm tra trang Statements để xem trọng số thực tế): Như đã minh họa ở trên, mặc dù người dùng này nắm giữ tài sản trị giá $120,000, nhưng Tổng Tài sản Thế chấp Tài khoản của họ (tức là tổng Giá trị Thế chấp của tất cả các tài sản) chỉ là $116,300.
Vốn chủ sở hữu đại diện cho giá trị đã điều chỉnh theo rủi ro của tài khoản của bạn, có thể được sử dụng để duy trì các vị thế hợp đồng tương lai và vay mượn. Đây cũng được gọi là Số dư ký quỹ (Margin Balance).
Vốn chủ sở hữu ròng được tính theo công thức sau = Tổng tài sản thế chấp tài khoản + Tổng lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện (Unrealized PnL) + Số dư chưa thanh toán - Tổng nghĩa vụ vay mượn.
Vốn chủ sở hữu khả dụng là vốn bạn có thể sử dụng để mở các vị thế hoặc đơn hàng mới. Nó được tính theo công thức: Vốn chủ sở hữu khả dụng = Vốn chủ sở hữu ròng - Vốn chủ sở hữu bị khóa (Equity Locked), trong đó Vốn chủ sở hữu bị khóa đại diện cho ký quỹ đã bị khóa trong các vị thế và đơn hàng đang mở, làm tăng mức độ rủi ro. Để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn, lợi nhuận chưa thực hiện của bạn cũng được tính vào Vốn chủ sở hữu khả dụng.
Ký quỹ tài khoản của bạn (hay còn gọi là Sức khỏe ký quỹ - Margin Health) có thể được đánh giá dựa trên hai chỉ số sau:
1) Tỷ lệ Ký quỹ ban đầu (Initial Margin Rate - IMR): Chỉ số này cho thấy số vốn chủ sở hữu khả dụng còn lại để mở các vị thế mới. Khi IMR đạt 100%, bạn sẽ không thể mở thêm các vị thế mới làm tăng rủi ro.
IMR = Total Initial Margin / Net Equity
Bạn có thể thấy số dư ký quỹ ban đầu (tức là số ký quỹ ban đầu đang được sử dụng cho tất cả các vị thế của bạn) trong phần Tổng quan Ký quỹ (Margin Overview) trên trang giao dịch khi di chuột qua tỷ lệ ký quỹ ban đầu.
Theo nguyên tắc chung, Ký quỹ ban đầu cần thiết để mở một vị thế mới có thể được tính theo công thức sau:
Ký quỹ ban đầu = Giá trị danh nghĩa vị thế / Đòn bẩy tài khoản tối đa
Ví dụ: nếu đòn bẩy tài khoản tối đa của bạn là 10x và bạn muốn mở một vị thế trị giá $10,000, ký quỹ ban đầu của bạn sẽ là $1,000. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng cũng như với Giá trị Thế chấp, khi kích thước vị thế tăng, yêu cầu ký quỹ ban đầu cũng có thể tăng theo để điều chỉnh rủi ro.
Ngoài ra, yêu cầu ký quỹ có thể khác nhau giữa các thị trường. Ví dụ, nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu (Initial Margin Fraction - IMF) cho một thị trường là 0.20, yêu cầu ký quỹ ban đầu sẽ là 20% của kích thước vị thế (bỏ qua các kích thước lớn), ngay cả khi đòn bẩy tài khoản tối đa là 10x. Để xem yêu cầu ký quỹ cho một thị trường cụ thể, hãy kiểm tra tab Margin trên trang giao dịch. Để xem số ký quỹ mà một vị thế mới yêu cầu trước khi gửi đơn hàng, bạn có thể thấy giá trị Margin Required khi đặt đơn hàng. Để xem số ký quỹ mà một vị thế hiện tại đang sử dụng, hãy xem cột Initial Margin trong tab Positions.
2) Tỷ lệ Ký quỹ duy trì (Maintenance Margin Rate - MMR) - Chỉ số này cho thấy mức độ gần gũi của tài khoản bạn với việc bị thanh lý. Khi MMR đạt 100%, tài khoản của bạn sẽ bắt đầu bị thanh lý.
MMR = Tổng Ký quỹ duy trì / Vốn chủ sở hữu ròng (Net Equity)
Theo nguyên tắc chung, tỷ lệ Ký quỹ duy trì ban đầu (Maintenance Margin Fraction - MMF) bắt đầu từ 5%. Tuy nhiên, tương tự như với Ký quỹ ban đầu, yêu cầu Ký quỹ duy trì có thể tăng lên tùy thuộc vào kích thước của vị thế và cũng có thể khác nhau giữa các thị trường. Để xem Ký quỹ duy trì của bạn (tức là tổng ký quỹ duy trì đang sử dụng cho tất cả các vị thế của bạn), di chuột qua tỷ lệ Maintenance Margin trong phần Tổng quan Ký quỹ (Margin Overview) trên trang giao dịch.
Mô hình ký quỹ của Backpack được xây dựng xung quanh tài khoản phụ
Mỗi tài khoản phụ đều ký quỹ chéo, đa tiền tệ, và có quyền truy cập vào tất cả các sản phẩm (giao ngay, hợp đồng tương lai, ký quỹ giao ngay, vay mượn, cho vay). Để minh họa sự đơn giản của mô hình này, nếu bạn nạp USDC và BTC, Vốn chủ sở hữu ròng (Net Equity) của bạn sẽ tăng lên và bạn có thể bắt đầu giao dịch tất cả các sản phẩm ngay lập tức mà không cần thực hiện thêm bất kỳ bước nào. Không cần phải chuyển tài sản giữa các ví để bắt đầu giao dịch.
Hơn nữa, các tài khoản phụ hoàn toàn tách biệt với nhau. Điều này có nghĩa là bất kỳ khoản tiền nào trong một tài khoản phụ sẽ không bị lộ rủi ro với tài khoản phụ khác có thể bị thanh lý. Số dư và rủi ro được tách biệt hoàn toàn ở cấp độ tài khoản phụ, cho phép bạn thực hiện các chiến lược khác nhau và xác định số tài sản bạn muốn đặt vào rủi ro.
Nếu bạn muốn giao dịch với Ký quỹ tách biệt (Isolated Margin), bạn có thể mở một vị thế trong một tài khoản phụ khác, tách biệt.
Bạn có thể tạo tối đa 10 tài khoản phụ và chuyển tiền giữa chúng một cách dễ dàng.
Đòn bẩy tối đa trên Backpack được thiết lập ở cấp độ tài khoản phụ.
Bạn có thể chọn mức độ rủi ro mà bạn muốn chấp nhận cho một tài khoản phụ cụ thể bằng cách chỉnh sửa Đòn bẩy tài khoản tối đa (Max Account Leverage) trong tài khoản phụ đó.
Khi bạn thay đổi Đòn bẩy tối đa, ký quỹ ban đầu được sử dụng cho các vị thế đang mở và các đơn hàng trong tương lai cũng sẽ thay đổi.
Các hợp đồng tương lai trên Backpack được thanh toán bằng USDC. Điều này bao gồm phí, khoản thanh toán tài trợ và lợi nhuận/lỗ (PnL).
Nếu bạn có cả tài sản thế chấp bằng USDC và tài sản không phải USDC (ví dụ: BTC), hệ thống sẽ sử dụng số dư USDC của bạn để thanh toán các khoản này.
Khi bạn không có đủ USDC nhưng lại có các tài sản thế chấp khác như BTC, hệ thống sẽ tự động tạo một khoản vay USDC để thanh toán các khoản thanh toán thay vì bán tài sản thế chấp. Ví dụ, nếu người dùng cần thanh toán 1 USDC phí để mở một vị thế, hệ thống sẽ tạo ra một khoản vay 1 USDC thay vì thanh lý bất kỳ BTC nào.
Bạn có thể tìm thấy tất cả các giá trị này và một bảng phân tích chi tiết về vốn chủ sở hữu tài khoản của mình trong
Trong trường hợp tỷ lệ sử dụng thị trường cho vay USDC vượt quá ngưỡng giới hạn hoặc nếu bạn bị thanh lý trong khi sử dụng tài sản không phải USDC làm tài sản thế chấp, tài sản thế chấp của bạn sẽ được chuyển đổi để thanh toán các khoản thanh toán. Những chuyển đổi này sẽ xuất hiện trong phần Chuyển đổi đối chiếu (Reconciliation Conversions) trên .
